国际医学走出至暗时刻上半年营收超10

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来源：21世纪经济报道

　　受“孕妇流产”及“网友父亲心绞痛被拒诊”等系列风波影响，医院一度被停诊，公司也触发“被实施其他风险警示”的国际医学（.SZ）终于交出上半年成绩单。

　　近日，国际医学披露年半年度业绩预告，预计上半年实现营收10.67亿元-10.72亿元，归母净利亏损5.8亿元-6亿元，上年同期为-3.6亿元。

　　对于今年上半年业绩亏损加大，国际医学表示，主要原因为医院、医院自今年1月13日起停业整顿3个月，医院停业整顿期间，公司经营活动受到较大影响。

　　事实上，作为国内少数具备社会办医业务的上市公司，国际医学公司以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业，曾被视作“社会办医样本”，市值一度超亿元。

　　今年年初，“孕妇流产”、西安疫情封城等一系列责任事故与黑天鹅事件让国际医学进入“至暗时刻”。随后，公司不仅股价大跌，医院也被责令停业整顿3个月，整整一个季度颗粒无收。

　　数月过去，国际医学终于交出上半年成绩单。“医院而言，前期亏损是常态，更何况在疫情期间。”一医疗投资行业人士对21世纪经济报道记者说道。

　　上述行业人士认为：“医院有天然的官方背景做背书，医院往往是靠医师、靠口碑一步一步做起来的。这是一个长期的过程，短期数据尤其是初期的并不具有代表性。”

　　公开资料显示，目前，国际医学旗下正在运医院、医院、医院等大型综合性医疗机构，同时正按三甲标准建设西安医院。

　　有关业绩亏损的原因，国际医学解释道，一方面，医院、医院自今年1月13日起停业整顿3个月，于年4月13日经批准复诊。医院停业整顿期间，公司经营活动受到较大影响。

　　另一方面，医院、医院自年4月复诊以来，医疗业务恢复较好，日住院床位已恢复至停诊前水平，由于公司整体医疗床位使用量仍处于提升阶段，运营成本、期间费用相较于营业收入依然处于较高水平。

　　国际医学还称，公司年5月开始实施限制性股票激励计划，本报告期产生费用对公司净利润影响约为-万元，同比增加约万元。

　　“就医院而言，原本运营、发展难度就较大，尤其还要面对各种不可控事件带来的影响。”一医疗行业人士对21世纪经济报道记者说道。

　　上述医疗行业人士认为，除了行业回报周期长因素影响外，一医院颗粒无收也是半年报预告亏损的重要原因。令人意外的是，复诊后国际医学医疗业务恢复的很快，日住院床位数量迅速拉升，医院已经在区域内有了初步的口碑与认可。

　　上述观点也出现在多个机构研报中。

　　国金证券研报也提到，国际医学二季度业绩，是在4月仍受到停诊影响，以及公司实施股权激励对净利润产生万元费用的情况下实现的，全年业绩拐点确立。

　　国盛证券研报称，国际医学二季度收入超预期，亏损环比大幅减少。二季度单季度来看，医院在停诊将近半个月的影响下，依然实现营收7.62亿元-7.67亿元，同比增长13.0%-13.8%，亏损1.52亿元-1.72亿元。

　　而国盛证券认为，医院复诊后业务恢复速度较快，有望在第三季度重新回归到收入快速增长的正常轨道。

　　医院盈利能力时，一医疗投资行业人士坦言，医院，医院医院相差无几，评价盈利能力的关键因素之一在于成本控制。

　　财报显示，年国际医学的医疗业营业收入为28.92亿元，医疗业营业成本为28.68亿元，毛利率仅为0.84%，比上年同期增减10.42%。

　　按地区来看，国际医学西安地区营业收入为27.96亿元，营业成本则为26.76亿元，毛利率为4.27%。

　　上述行业人士认为，医院是一门“慢生意”，投入周期长达3-5年，尤其初期一般要肩负较大的经营压力，同时还要做规模、打市场、做口碑，需要相对充沛的资金与一定的耐心来等待回报周期。

　　财报显示，年国际医学经营活动产生的现金流量净额为4.56亿元，较上年增长.15%。此外，截至年底，公司现金及现金等价物净增加额为5.6亿元，较上年增长.35%。

　　同时，年门急诊量.98万人次，同比增长36.10%，住院量12.26万人次，同比增长64.24%，业务规模持续增长。

　　“就诊人数的增加是医院的立身之本。而对医院来说，患者往往是‘追’着医生走的。而一些比较资深的老大夫医院，这就决定了人才储备与团队建设是医院发展的关键因素之一。”一医疗行业人士对记者说道。

　　据悉，年，国际医学启动核心医疗骨干和管理团队股权激励计划，共授予名激励对象股限制性股票。

　　一位国际医学医院工作人员称，医院，如今的薪资是原本的1-2倍。

　　“高薪资是医院吸引人才的重要方式之一。”一本地业内人士对记者说道。

　　上述本地业内人士称，医院有医院发展带来更多自由。西安本身是省会城市，高新区又是西安经济动力最强劲的区域之一，同时高新区多年来缺乏大型综合性医疗机构。

　　上述本地人士认为，医院一定程度上医院资源的空白，发展空间依然很大。

　　“从投资的角度来看，国际医学的医美、中高端康复还是比较贴合大趋势。”一医疗投资行业人士说道。

　　据悉，国际医疗旗下大型医疗机构，不仅布局了脑科、心血管、消化、胸科、肿瘤、血液病、医院，同时还涉足了整形美容、辅助生殖、康复、妇儿、特需、质医院及中心。

　　其中，公司旗下专业医疗美容机构西安医院作为集医学美容、教学、科研为一体的现医院。

　　同时，国际医学称公司辅助生殖医学项目目前正在运行夫精人工授精业务，待获得卫生主管部门批复后将启动IVF业务，该中心具备每年4万例IVF周期运行能力，将成为国内规模最大的生殖医学中心之一。

　　事实上，医美专科大部分的利润率和客单贡献远远高于其他综合医疗项目，这几乎是医美行业内公开的发展规律。

　　“医美的高利润且不赘述。之前从投资的角度来看，行业内一部分人认为医美是有不可控风险的，医院。”上述医疗投资行业人士说道，“医院的医美专科则需另作探讨。医院的口碑、实力会给院里的医美专科进行背书，甚至导流；另一方面，医院本身具有抗风险能力，因此医美专科是有发展与盈利空间的。”

　　上述人士认为，社会办医不比公立，需要作出更多更优质的差异化医疗服务才能突围，康复便是重要方向之一。

　　据悉，国际医学旗下西安医院是一所集医疗、科研、教学、培训、康复于一体的全球超大专业康复医学中心，打造临床、康复一体化医疗服务模式。

　　同时，年6月16日，国家卫生健康委、国家发展改革委等八部委制定了《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》（下称《意见》）。

　　《意见》指出，康复医疗工作是卫生健康事业的重要组成部分。支持和引导社会力量举办规模化、连锁化康复医疗中心，推动康复医疗服务高质量发展。

　　上述人士认为，一方面《意见》奠定了康复行业高速发展的基调，确认康复医疗的地位，为康复医疗行业迎来发展新机遇；另一方面目前康复行业竞争并不激烈，尤其在一二线城市尚有较大的发展空间。